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君康人寿万能险保费大增3倍 盈利减半偿付能力贴近红线 | 险企收入白皮书

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  该公司2018年原保费收入上涨7.63%,而保户投资新增交费增速却高达368.91%。同时其全年盈利情况相比上年并不理想

  

  《投资时报》研究员? 凌岳

  用“命运多舛”形容君康人寿保险股份有限公司(下称君康人寿)成立来的十余年经历,并不为过。从股权纷争到股东内斗,从股权代持到关联交易,连串戏码就如同当前热播的电视连续剧《都挺好》,给外界留下深刻印象。

  内外夹击的不稳定因素曾让君康人寿的业绩大幅波动,2014年至2016年其净利润从10.13亿元大降至0.69亿元,降幅高达93.19%。不过,随着2017年忠旺系全面接手,该公司业绩又出现明显起色。

  2018年中国保险市场的整体状况似乎不太乐观。根据中国银保监会披露的2018年保险公司保费收入数据,标点财经研究院日前联合《投资时报》对各家保险公司的保费收入进行了排名和分析,并推出《2018险企保费收入榜》。

  统计结果显示,君康人寿2018年在规模保费收入和保户投资新增交费两项指标上表现出众,同比增长分别为54.35%、368.91%,但是其原保险保费收入的同比增速,却仅为7.63%。

  而从最新发布的偿付能力报告来看,虽然该公司仅一季度的净利润就赶超2017年全年,但随即又被二三季度的亏损额所覆盖,导致全年盈利同比有所下滑。

  原保费放缓万能险大增

  尽管君康人寿规模保费上涨可观,但具体来看,其原保费收入增速相对缓慢。

  2018年该公司实现原保费收入295.56亿元,较2017年的274.61亿元仅增长7.63%。同时,该公司实现保户投资新增交费191.22亿元,和2017年的40.79亿元相比,涨幅高达368.91%。

  《投资时报》研究员注意到,2017年君康人寿原保费收入在规模保费中的占比为87.07%,保户投资新增交费占比为12.93%;而2018年,上述两项占比分别为60.71%和39.29%,这也意味着万能险占比明显提升。

  对于保户投资新增交费大增的原因,君康人寿方面对《投资时报》解释称,公司2017年响应监管“保险姓保”的要求开始业务转型,并在当年实现了原保费突破性增长。2018年公司继续推动转型工作,当年原保费收入在2017年高基数的基础上继续实现了增长。保户投资新增交费来源于公司长期以及期缴型万能险业务,符合行业向长期型、保障型业务转型的方向。

  事实上,自2016年下半年起原保监会就开始不断完善万能险监管制度,建立万能险业务规模、期限结构宏观调控机制,以及开展全行业现金流压力测试等。比如,《人身保险公司资产负债管理能力评估标准(征求意见稿)》要求,保险公司根据保险业务和资金特点,实行分账户的资产负债管理;产品开发、分红政策制定、万能结算利率确定各个环节均需要考虑资产负债互动的影响,充分考虑产品全生命周期对公司经营的影响等。原保监会下发的《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》更是强调,万能险、投连险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费,灵活调整保险金额等功能。同时,保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品。

  偿付能力下滑盈利波动过大

  自2006年11月君康人寿成立,其股权转让已多达10余次。从筹建时期的昭德人寿,到开业后的正德人寿,再到两年前改为君康人寿,这些名字背后隐藏着剪不断理还乱的股权迷局和关联交易。

  2014年10月、11月和2015年1月,正德人寿先后三次增资,随后在2015年7月更名为君康人寿,管理中心整体亦由北京迁往上海。经过一系列的增资以及股权转让,郑永刚的杉杉集团掌握了君康人寿的实际控制权。

  2016年,君康人寿再迎股权变更。直到2017年2月4日,在君康人寿披露的两项重大关联交易信息中,忠旺集团旗下公司现身,该公司的股权之争才算尘埃落定。

  目前,该公司实际控制人为刘忠田。而作为大股东的忠旺集团是全球第二大、亚洲最大工业铝挤压产品研发制造商,也是中国标准动车组“复兴号”整车车体主要供应商之一。

  2018年四季度偿付能力报告显示,君康人寿前五大股东分别为宁波市鄞州鸿发实业有限公司、宁波福烨贸易有限公司、芜湖隆威工贸有限公司、美好控股集团有限公司、上海垒科通信信息技术有限公司,持股比例分别为50.88%、20%、10.88%、4%、4%。其中宁波市鄞州鸿发实业有限公司为忠旺集团旗下的辽阳忠旺企业管理中心(合伙企业)全资控股公司。

  面对接二连三的股权纷争,君康人寿的经营情况不免受到影响。

  2014年该公司净利润高达10.13元,然而2015年便降至0.62亿元,同比降幅高达93.88%,2016年和2017年的净利润分别为0.69亿元、2.51亿元,距2014年数据相去甚远。

  而从2018年四个季度的偿付能力报告显示,君康人寿的净利润分别为8.62亿元、-5.6亿元、-2.59亿元、0.76亿元,合计净利润为1.19亿元,同比下滑52.6%。

  在偿付能力方面,该公司2018年一季度至四季度核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为150.35%、129.9%、129.55%、123.92%,不仅处于下降态势,而且逐渐逼近监管红线。

  对此,君康人寿方面对《投资时报》称,公司偿付能力情况总体稳定,资本市场波动可能对偿付能力产生轻微影响,对公司偿付能力水平影响可控。